Biuro prasowe UNIQA

Europejski Bank Centralny po raz pierwszy od niemal trzech lat podniósł stopy procentowe. Ostatnia podwyżka miała miejsce we wrześniu 2023 r., a obecny poziom stóp obowiązywał w strefie euro od grudnia 2025 r. Teraz główna stopa depozytowa wzrosła z 2,00% do 2,25%. Od piątku, 12 czerwca, obowiązują następujące poziomy stóp:

• stopa depozytowa: wzrost z 2,00% do 2,25%
• stopa podstawowych operacji refinansujących: wzrost z 2,15% do 2,40%
• stopa kredytowa: wzrost z 2,40% do 2,65%

Decyzja ta nie była dla rynków zaskoczeniem - ruch ten był dyskontowany od kilku miesięcy. Dlatego też nie obserwowaliśmy istotniejszej reakcji na rynku walutowym. Sama podwyżka wydaje się jednak w pełni uzasadniona. W otoczeniu makroekonomicznym pojawia się bowiem coraz więcej zagrożeń dla europejskiego wzrostu gospodarczego. Kluczowym czynnikiem pozostaje sytuacja na Bliskim Wschodzie, która wprowadziła dodatkową zmienność na globalnym rynku energii.

Jednocześnie ryzyko ponownego wzrostu inflacji pozostaje realne. W maju inflacja w strefie euro wzrosła do 3,2% r/r, czyli wyraźnie powyżej celu EBC. W dodatku perspektywy na najbliższy okres nie napawają optymizmem. Zaktualizowane projekcje inflacyjne wskazują, że presja cenowa może utrzymywać się dłużej, niż wcześniej zakładano. Na 2026 r. EBC podniósł prognozę CPI do 3,0% (z 2,6%), a inflacji bazowej do 2,5% (z 2,3%). Według obecnych szacunków dopiero w 2028 r. inflacja powinna ponownie zbliżyć się do celu na poziomie 2%.

Jeżeli sytuacja geopolityczna nie ulegnie stabilizacji, dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej może okazać się konieczne. Tymczasem na Bliskim Wschodzie wciąż brakuje trwałego przełomu. Pojawiają się jedynie „wersje robocze” potencjalnych porozumień na linii USA–Iran. Choć obecnie na rynku dominuje retoryka deeskalacji, do realnego kompromisu nadal jest daleko.

Autor: Mateusz Myśliwiec, analityk rynku funduszy inwestycyjnych w UNIQA TFI.