Komentarz rynkowy UNIQA TFI 23.06.2026
Rynek amerykański pozostaje silny, mimo utrzymującej się niepewności geopolitycznej. Gospodarka USA ponownie pozytywnie zaskoczyła inwestorów: w sektorze pozarolniczym przybyło w maju ok. 172 tys. miejsc pracy wobec prognozowanych 85 tys. Dane wskazują na stabilizację, a nie przegrzanie gospodarki, ponieważ stopa bezrobocia utrzymuje się w przedziale 4–4,5%, uznawanym za poziom równowagi.
Lepsze dane makroekonomiczne wpłynęły na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej, choć decyzja FED o utrzymaniu stóp procentowych była zgodna z wcześniejszymi wycenami rynkowymi. Znacznie większą uwagę inwestorów przyciągnęło pierwsze wystąpienie Kevina Warsha jako prezesa FED. Zapowiedział on odejście od dotychczasowego mechanizmu forward guidance oraz skrytykował projekcje stóp procentowych (dot plot), argumentując, że ograniczają one elastyczność decyzyjną banku centralnego. Dla inwestorów oznacza to większą niepewność co do działań FED.
Najsilniejszą reakcję widać było na rynku obligacji. Rentowności papierów 2‑letnich spadły do ok. 4,17%, by następnie wzrosnąć do 4,22%, najwyżej od początku 2025 r. Podobnie zachowały się obligacje 10‑letnie, których rentowność odbiła z 4,44% do ok. 4,66%. Rynek wycenia obecnie ponad 75% prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu. Chwilowe spadki rentowności wynikały z poprawy nastrojów geopolitycznych po podpisaniu przez USA i Iran 60‑dniowego porozumienia dotyczącego wstrzymania działań wojennych i przywrócenia tranzytu przez Cieśninę Ormuz. Mimo napięć w trakcie negocjacji inwestorzy uznali je za krok w stronę deeskalacji.
Rynek akcji pozostaje odporny na zmienne informacje z FED. Indeks S&P 500 zakończył na początku czerwca niemal 9-tygodniową serię wzrostów, a ostatnie miesiące przyniosły silne odbicie na globalnych giełdach. Inwestorzy nadal preferują amerykańskie spółki, zwłaszcza z sektorów półprzewodników, sztucznej inteligencji i nowoczesnych technologii. Duże zainteresowanie przyciągnął również debiut giełdowy SpaceX, którego dynamiczny wzrost kursu potwierdził utrzymujący się apetyt na spółki wzrostowe o wysokim potencjale rozwoju.
Autorka: Agnieszka Łysik, analityk rynku funduszy inwestycyjnych UNIQA TFI
