Biuro prasowe UNIQA

Sezon publikacji wyników spółek trwa w najlepsze. Towarzyszą mu utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie. Jeszcze jakiś czas temu taka mieszanka wydarzeń mogłaby wywołać silny ruch risk off. Dziś reakcje inwestorów są dużo bardziej stonowane. Mimo wahań cen ropy i kolejnych napięć geopolitycznych uwaga rynku szybko wraca do fundamentów i wyników spółek.

Warto odpowiedzieć sobie na pytanie dlaczego mimo napięć geopolitycznych i bardzo dobrych wyników części spółek reakcje rynku są bardziej złożone niż jeszcze rok temu?

Napływające raporty pokazują, że rynek wchodzi w kolejny etap rozwoju sztucznej inteligencji. Po okresie dynamicznych wzrostów inwestorzy coraz uważniej analizują, czy miliardowe inwestycje w AI przekładają się na trwały wzrost zysków. Odzwierciedleniem tej zmiany nastrojów jest zachowanie indeksu Nasdaq 100 oraz części azjatyckich giełd. Dziś same dobre wyniki spółek przestają być wystarczające.

Nie wszystkie publikacje zostały przyjęte równie dobrze, Meta, mimo wyników lepszych od oczekiwań, znalazła się pod presją po zapowiedzi dalszego wzrostu nakładów na AI. Microsoft pokazał natomiast, że inwestycje w sztuczną inteligencję coraz wyraźniej wspierają rozwój Azure i Copilota, co rynek odebrał jako widoczny zwrot z inwestycji AI.

Podobne nastroje widać w Azji. TSMC potwierdziło silny popyt na zaawansowane układy wykorzystywane w rozwoju AI, umacniając swoją pozycję kluczowego ogniwa globalnego łańcucha dostaw. Z kolei rekordowe wyniki SK Hynix – wzrost zysku o 557%, nie wystarczyły, by sprostać bardzo wysokim oczekiwaniom inwestorów. Podobne było w przypadku Samsunga, gdzie dobre wyniki nie poprawiły nastrojów wokół całego sektora. Im wyższe oczekiwania wobec spółek związanych z AI, tym trudniej dziś pozytywnie zaskoczyć rynek.

W naszej ocenie nie oznacza to końca pozytywnego trendu dla sektora technologicznego. Fundamenty pozostają mocne, jednak po dynamicznych wzrostach wyceny wielu spółek uwzględniają już bardzo optymistyczne scenariusze. Dlatego obecnie utrzymujemy neutralne nastawienie do rynku akcji. Nadal dostrzegamy atrakcyjne możliwości inwestycyjne, ale to selekcja spółek oraz jakość publikowanych wyników będą w najbliższym czasie odgrywać kluczową rolę.

Autorka: Agnieszka Łysik, analityk rynku funduszy inwestycyjnych UNIQA TFI.